Warrants

 

Qu'entend-on par warrants ?

Un warrant donne le droit d'acheter ou de vendre durant une certaine période et à un prix fixé une quantité donnée de la valeur sous-jacente. La valeur sous-jacente peut être constituée d'actions, d'obligations ou de devises.

Les warrants sont en fait une sorte d'options avec une durée de vie plus longue.

Qu'est-ce qui différencie les warrants des options ?

  • La durée d'un warrant est (généralement) plus longue que celle d'une option.
  • Les warrants sont émis par une entreprise ou une institution financière.
    Les options sont émises par les bourses d'options.
  • Une option est soumise à des conditions contractuelles standardisées fixées par une instance coupole
    Les conditions contractuelles d'un warrant sont fixées par l'entreprise émettrice elle-même.
  • Les options sont plus flexibles que les warrants et plus facilement négociables.

Quelle est la durée de validité d'un warrant ?

Un warrant n’est valable que pour une période fixée à l’avance et il perd sa valeur à la date d’échéance.

Quelle est la différence entre warrants couverts et non couverts ?

Warrants non couverts

Les warrants non couverts permettent d’acheter des actions qui n’existent pas encore.

L’entreprise émettrice devra donc créer des actions au moment où vous utilisez votre warrant et souhaitez acheter des actions. L’émission de warrants permet aux entreprises d’attirer du capital supplémentaire.

Warrants couverts

Les warrants couverts permettent d’acheter des actions existantes. 
Ces warrants sont émis par une institution financière et portent sur les actions d’une autre entreprise.

Quelle est la différence entre les warrants put et les warrants call ?

Warrants call

Un warrant call donne le droit d’acheter des actifs à un prix fixé à l’avance. La valeur du warrant augmente si la valeur de l’instrument de placement sous-jacent augmente elle aussi.

Si les cours de bourse se détériorent, il suffira de payer une prime. Il n’y aura pas d’obligation d’acheter les actifs.

Warrants put

Un warrant put donne le droit de vendre des actifs à un prix fixé à l’avance.

La valeur du warrant augmente si la valeur de l’instrument de placement sous-jacent diminue. En cas d’augmentation des cours de bourse, il n’y a pas d’obligation de vendre les actifs.

Où peut-on vendre ou acheter des warrants et où sont-ils négociés ?

Les warrants peuvent être achetés et vendus par l’entremise d’un intermédiaire financier. Les warrants sont négociés sur la même bourse que les actions.

Quelle est la valeur des warrants ?

Le prix des warrants se compose de 2 éléments importants : la valeur intrinsèque et la valeur temps.

Valeur intrinsèque

La valeur intrinsèque est la différence entre le prix d’exercice et le prix courant de la valeur sous-jacente.

Exemple :

Vous possédez un warrant put qui vous donne le droit de vendre X actions à 40euros. Le cours actuel de l’action X n’est que de 35euros. Vous avez donc la possibilité de vendre vos actions 5 euros de plus que leur valeur courante. La valeur intrinsèque est donc de 5 euros.

Valeur temps

Avant l’échéance, les warrants ont encore une valeur supplémentaire, la valeur temps.

Cette valeur temporelle, aussi appelée valeur spéculative ou d’anticipation, reflète les attentes et dépend notamment de la volatilité de la valeur sous-jacente et de la durée restant à courir.

Qu'est-ce qu'un effet de levier ?

L’acheteur d’un warrant doit payer une prime (prix d’achat du warrant).

Cette prime ne représente qu’une fraction du prix de la valeur sous-jacente. Le rendement de l’achat sera donc supérieur ou inférieur au rendement obtenu en investissant directement dans les actifs sous-jacents. On parle d’effet de levier.

Les warrants impliquent-ils des risques ?

Les warrants ont une durée limitée, sont soumis à l’effet de levier et peuvent être sans valeur à l’échéance. Les warrants sont donc des placements à risque.

A qui s'adressent les warrants ?

Les placements en warrants s’adressent plutôt à l’investisseur expérimenté et actif dans la mesure où ils requièrent un suivi quotidien des cours.